浅析不锈钢冷热轧基准价差的变化规律

目前，钢企网资讯中心统计数据显示，国内不锈钢304冷轧和热轧价格的价格差缩小至500元/吨。部分市场贸易商认为不锈钢价格已经离反转不远了，开始小批量囤货，等待行情反转。而且，一些国内部分网站分析员列举了2010年5月和2011年8月底的冷轧与热轧的价格差缩小至500元/吨以下，市场分别出现反转和续跌的格局，但是没有告诉读者一个明确的观点。

我的一些贸易商朋友问我，不锈钢后市到底怎么走，冷热轧基准价差是不是个风向标?我当时没有直接回答，也没有从技术面和宏观面去回答，仅是花了30分钟做了个冷热轧基准价差和不锈钢走势图，做了一个2008年至今佛山市场张浦304/2B 2.0mm与冷热轧基准价差对比图，做了对比;但是担心结论不成立，又做了一个是2002年至今佛山市场张浦304/2B 2.0mm与冷热轧基准价差对比图，结论同样适用。见下图：2008年至今佛山市场张浦304/2B 2.0mm与冷热轧基准价差对比图。

备注：

1、冷热轧基准价差是以佛山市场张浦304/2B 2.0mm与太钢304/NO.1 3.0mm价格差;

2、为求平滑，张浦304/2B 2.0mm和冷热轧基准价差都是10天平均价格，去掉异常值。

钢企网资讯中心观点认为结论一：在不锈钢上涨过程中，冷热轧基准价差缩小，表示后期将继续上涨;反之，表示不锈钢价格微弱下跌，不改变上涨趋势。

从上图可知，在2009年4月-2011年2月之间，在不锈钢震荡上涨的过程中，冷热轧基准价差每次缩小，都带来不锈钢价格的大幅度上涨。在2008年1月-2009年4月之间，不锈钢价格大幅度下跌过程中，冷热轧基准价差每次从缩小转扩大的时候，不锈钢价格出现微弱的反弹，不影响不锈钢下滑的趋势。

结论二：在不锈钢下跌过程中，冷热轧基准价差扩大，表示后期将继续下跌反之，表示不锈钢价格微弱反弹，不改变下跌趋势。

从上图可知，在2008年1月-2009年4月之间，不锈钢价格大幅度下跌，冷热轧基准价差先三次缩小，然后三次大幅度扩大，不锈钢价格也出现三次明显跳水行情;在2009年4月-2011年2月之间，在不锈钢震荡上涨的过程中，出现两次明显的大幅度调整，分别是2009年8月-2009年11月、2010年5月-2010年7月，其间也出现价差扩大，不锈钢价格下跌的情况。

将以上两个结论运用于2011年3月至今的不锈钢行情分析，也适用;同样，钢企网认为该理论运用于2008年至今的行情分析也适用。